Od polV decembri došlo k výraznému nárastu cien hliníka, pričom šanghajský hliník sa odrazil takmer o 8,6 % z minima 18 190 juanov za tonu a
LME hliník stúpa z maxima 2 109 USD/tona na 2 400 USD/tonu.Na jednej strane je to kvôli optimistickému sentimentu obchodovania na trhu
o očakávaniach zníženia úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom USA a na druhej strane došlo k prudkému nárastu v dôsledku zvýšenia nákladov na zníženie produkcie oxidu hlinitého spojeného s krízou v Červenom mori.Tento nárast šanghajského hliníka prelomil výkyvy
sortiment sa formoval viac ako rok, pričom hliník LME vykazoval pomerne väčšiu slabosť.Minulý týždeň, ako niektorí výrobcovia oxidu hlinitého pokračovali
výroba, uvoľnenie obáv z dodávok, ceny oxidu hlinitého aj hliníka zaznamenali mierny pokles.
1. Nedostatok dodávok bauxitovej rudy bude stále obmedzovať uvoľňovanie výrobnej kapacity oxidu hlinitého
Pokiaľ ide o domácu bauxitovú rudu, prevádzkové rýchlosti baní sú v zime prirodzene nízke.Nešťastie v bani v Shanxi na konci minulého roka viedlo k pozastaveniu činnosti mnohých miestnych baní
výrobu na kontroly a opravy, bez očakávania obnovenia v krátkodobom horizonte.Baňa Sanmenxia v Henane tiež neohlásila obnovenie prevádzky
znížená produkcia rudy v Pingdingshane.V Guizhou je otvorených menej nových baní a očakáva sa, že dodávky bauxitovej rudy zostanú obmedzené počas dlhšieho obdobia, čo výrazne podporí ceny oxidu hlinitého.Pokiaľ ide o dovážanú rudu, vplyv
nedostatok dodávok paliva v dôsledku explózie ropného skladu v Guinei pokračuje, čo sa odráža najmä vo zvýšených nákladoch na palivo pre ťažobné spoločnosti a rastúcich sadzbách námornej prepravy.
V súčasnosti je vrcholné obdobie pre zásielky guinejskej rudy.Podľa SMM minulotýždňové dodávky hliníkovej rudy z Guiney dosiahli 2,2555 milióna ton,
nárast o 392 900 ton z 1,8626 milióna ton z predchádzajúceho týždňa.Napätá situácia v Červenom mori má obmedzený vplyv na prepravu hliníkovej rudy,
keďže približne sedemdesiat percent dovozu hliníkovej rudy do Číny pochádza z Guiney a zásielky z Guiney a Austrálie neprechádzajú cez Červené more.
Vplyv možno pocítiť na malej časti prepravy aluminovej rudy z Turecka.
hliníkový profilV dôsledku nedostatku dodávok hliníkovej rudy a environmentálnych obmedzení výroby došlo skôr k výraznému poklesu výrobnej kapacity oxidu hlinitého.Podľa Aladdina bola k minulému piatku prevádzková kapacita oxidu hlinitého 81,35 milióna ton s prevádzkovou rýchlosťou 78,7 %, čo je výrazne nižšie ako normálne rozmedzie 84 až 87 miliónov ton v druhej polovici roka.Spotová cena oxidu hlinitého vzrástla spolu s cenami futures.Minulý piatok bola spotová cena v regióne Henan 3 320 juanov za tonu, čo je o 190 juanov za tonu viac ako v predchádzajúcom týždni.Spotové ceny v regióne Shanxi sa v porovnaní s predchádzajúcim týždňom zvýšili o 180 juanov na 3 330 juanov za tonu.Minulý týždeň so zlepšenou kvalitou ovzdušia v niektorých častiach Shandong a Henan a zrušením varovaní pred silným znečistením počasia obnovilo niekoľko spoločností vyrábajúcich oxid hlinitý, z ktorých mnohé sú značky dostupné na dodávku.Veľká spoločnosť v regióne Shanxi, ktorá znížila svoju výrobnú kapacitu v dôsledku problémov s kalcináciou, tiež obnovuje výrobu spolu s niektorými ďalšími spoločnosťami, čo naznačuje, že napätá situácia pre bodový tovar z oxidu hlinitého sa môže v krátkodobom horizonte zlepšiť.Očakáva sa však, že problém nedostatočných dodávok rudy bude v strednodobom horizonte naďalej podporovať ceny oxidu hlinitého.
2. Zvýšené náklady a zisky na elektrolýzu hliníka
Pokiaľ ide o náklady na elektrolýzu hliníka, okrem výrazného nárastu cien oxidu hlinitého zostali ceny elektriny a lúhu sodného relatívne stabilné.Známy domáci podnik začiatkom mesiaca výrazne znížil ponukovú cenu fluoridu hlinitého, čo viedlo k poklesu transakčných cien na trhu s fluoridom hlinitým.Celkovo SMM odhadla, že na začiatku januára dosiahli celkové náklady na elektrolýzu hliníka približne 16 600 juanov za tonu, čo je nárast o 320 juanov za tonu z približne 16 280 juanov za tonu v polovici decembra minulého roka.So súčasným rastom ceny elektrolýzy hliníka zaznamenali určité zvýšenie aj zisky pre podniky vyrábajúce elektrolytický hliník.
3. Mierny pokles výroby elektrolýzy hliníka a nízke úrovne zásob
Podľa Národného štatistického úradu bola od januára do novembra 2023 čínska kumulatívna produkcia elektrolytického hliníka 38 miliónov ton, čo predstavuje medziročný nárast o 3,9 %.Produkcia v novembri mierne klesla na 3,544 milióna ton, najmä v dôsledku obmedzených dodávok elektriny v regióne Yunnan.Ako uvádza Mysteel, ku koncu novembra bola čínska vybudovaná kapacita elektrolytického hliníka 45,0385 milióna ton s prevádzkovou kapacitou 42,0975 milióna ton a mierou využitia kapacity 93,47 %, čo predstavuje medzimesačný pokles o 2,62 %.V novembri bol dovoz surového hliníka do Číny 194 000 ton, čo je o niečo menej ako v októbri, ale stále sa nachádza na relatívne vysokej úrovni.
K 5. januáru boli zásoby hliníka na Shanghai Futures Exchange 96 637 ton, pričom pokračovali v klesajúcom trende a zostali na nízkej úrovni v porovnaní s rovnakým obdobím predchádzajúcich rokov.Objem opčných listov bol 38 917 ton, čo poskytovalo určitú podporu pre budúce ceny.K 4. januáru spoločnosť Mysteel uviedla, že sociálny inventár elektrolytického hliníka bol 446 000 ton, čo je o 11,3 tisíc ton menej ako v rovnakom období minulého roka, čo naznačuje, že celkový domáci spotový obeh zostáva obmedzený.Vzhľadom na oslabené nadväzujúce operácie pred jarným festivalom a očakávaný pokles miery konverzie hliníkovej vody v elektrolytických hliníkových podnikoch sa zásoby hliníkových ingotov môžu v druhej polovici januára zrýchliť.5. januára predstavovali zásoby hliníka na LME 558 200 ton, čo je mierne zvýšenie z minima z polovice decembra, ale stále na nízkej celkovej úrovni, o niečo vyššej ako v rovnakom období minulého roka.Objem evidovaných skladových príjmov bol 374 300 ton s mierne rýchlejším tempom obnovy.LME spotový kontrakt na hliník zaznamenal mierne contango, čo naznačuje, že spotová dodávka nevykazuje výraznú tesnosť.
4. Trend oslabovania dopytu pred čínskym Novým rokom
Podľa SMM po Novom roku zásoby hliníkových predvalkov vstúpili do rýchleho rytmu skladovania.K 4. januáru dosiahol domáci sociálny inventár hliníkových tyčí 82 000 ton, čo predstavuje nárast o 17 900 ton v porovnaní s predchádzajúcim štvrtkom.Hlavnými dôvodmi rastu zásob boli koncentrovaný príchod tovaru počas sviatkov, oslabenie odberateľských operácií pred čínskym novým rokom a vysoká úroveň cien hliníka, ktorá potláčala nadväzujúce nákupy.V prvom týždni roku 2024 bola prevádzková miera popredných domácich spoločností vyrábajúcich hliníkové profily naďalej slabá na úrovni 52,7 %, s medzitýždenným poklesom o 2,1 %.Miera výroby niektorých stavebných profilov a objednávok klesli, zatiaľ čo popredné spoločnosti vyrábajúce automobilové profily zostali na vysokej prevádzkovej rýchlosti.Trh fotovoltaických profilov čelil silnejšej konkurencii a poklesli aj objemy objednávok.Z pohľadu terminálov kumulatívny medziročný pokles novej a stavebnej plochy od januára do novembra vykázal mierne zlepšenie, ale predajná situácia na úrovni konečného spotrebiteľa zostala slabá.V novembri 2023 výroba a predaj automobilov v Číne dosiahli 3,093 milióna a 2,97 milióna kusov, čo predstavuje medziročný nárast o 29,4 % a 27,4 %, čo naznačuje rýchle tempo rastu.
5. Relatívne mierne vonkajšie makroekonomické prostredie
Federálny rezervný systém počas decembrového zasadnutia ponechal základnú úrokovú sadzbu nezmenenú, pričom Powell vypustil holubičie signály, v ktorých uviedol, že Federálny rezervný systém zvažuje a diskutuje o primeranom znížení úrokových sadzieb a možnosť zníženia sadzieb vstúpila do úvahy.Keďže očakávania znižovania sadzieb sa posilňujú, nálada na trhu zostáva relatívne optimistická a v krátkodobom horizonte sa neočakávajú žiadne výrazné negatívne makroekonomické faktory.Index amerického dolára klesol pod 101 a poklesli aj výnosy amerických dlhopisov.Neskôr zverejnená zápisnica z decembrového stretnutia nebola taká holubičia ako nálada z predchádzajúceho stretnutia a dobré decembrové údaje o zamestnanosti nepoľnohospodárov tiež podporili myšlienku, že reštriktívna menová politika bude pokračovať dlhší čas.To však nebráni základnému očakávaniu troch znížení sadzieb v roku 2024. Pred čínskym novým rokom je nepravdepodobné, že dôjde k náhlemu poklesu makroekonomického prostredia.Čínsky výrobný index PMI v decembri klesol o 0,4 % na 49 %, čo naznačuje oslabenie ukazovateľov produkcie a dopytu.Spomedzi nich index nových objednávok klesol o 0,7 % na 48,7 %, čo odráža skutočnosť, že základ pre oživenie domácej ekonomiky je ešte potrebné posilniť.
Čas odoslania: 22. januára 2024